麻辣烫为千亿级餐饮赛道，且标准化程度高，口味麻辣有粘性， 更易培育出大体量连锁品牌，品牌主要赚取供应链的钱、经营杠杆较低， 疫情冲击下盈利能力依然较稳健，此外以丸子为代表的速冻食品是麻辣烫供应链中重要食材。

麻辣烫为兼具大空间、高标准化程度的千亿级中式快餐赛道，增长较为稳 定。麻辣烫平价实惠，且风味足、有口味粘性，2021 年国内麻辣烫市场约 1336 亿元，在中式快餐中占比 17.4%，2016~2021 期间 CAGR 为 6.7%、 略高于餐饮行业整体 1.2pct，酱妈妈麻辣烫预计至 2025E 有望达到 1973 亿元、对应 2019~2025E 期间 CAGR 7.1%，其中下沉市场、外卖为结构性增长点。麻 辣烫食材半成品比例高、制备简单，更易标准化，2021 年连锁化率 22.5%、 高于餐饮行业整体约 5pct，预计 2025E 有望提升至 26.0%，较多数中式餐 饮品类更易诞生大型连锁品牌。

酱妈妈麻辣烫龙头品牌采用 S2B2C 模式，输出供应链、管理能力达到快速复制。酱妈妈麻辣烫龙头品牌采用“供应链-加 盟商-消费者（S2B2C）”模式，输出品牌影响力、规模化供应链、管理能力，利用合作商本地优势和自负盈亏的主观能动性快速拓店，主要赚取加 盟和供应链（食材销售）的钱。龙头品牌合作餐厅前期总投资约 10~15 万 元，理论餐厅层面利润率约 15%~30%，单店模型盈利能力较好。